价值投资者对银行股的分析

只要人类社会不断进步、经济不断发展、GDP总量不断增加。从长期看,股市每隔几年总是呈现出底部不断抬升:325—512—998—1664—1949点?;以及高点不断创新的客观运行规律。未来五年或八年,指数一定会再创出07年10月6124点的新高!

台湾和日本是全球最特殊的两个市场(20年不创新高),但它们都呈现出底部不断抬升的客观运行规律。07年10月的6124点肯定不是1990年的台湾和日本!

历史数据:

96年1月512点—01年6月2245点,历时5年多,大盘涨幅3倍;

05年6月998点—07年10月6124点,历时2年半,大盘涨幅5倍;

08年10月1664点—09年8月3478点,历时10个月,大盘涨幅1倍(翻番);

如果这次1949点跟512、998、1664点一样、又可以确定一个历史性大底?那么根据以往经验,每次历史大底从最低点到最高点,涨幅至少翻番也就是说,未来两三年,股指没有上升到4000点上方,根本不需要考虑卖出!眼光决定高度,高度决定财富,证券市场比的是谁看得更深、更准、更远。记住赚大钱依靠中长线持股,蝇头小利来自短线交易。

打死不开悟是07年3月入市的,近六年来,总共遇到三次重大的投资机会:

第一次重大投资机会:07月3月—07年10

   那时的我,刚踏进证券市场,跟许多新股民一样,盲从听信所谓的股评专家,整天忙于追涨杀跌。在一只股票上最多赚10%或20%就急于抛出。

  第二次重大投资机会:08年底—09年7月。    

 那时的我,价值成长投资理念刚刚建立,还没有形成属于自己的一套稳定的投资盈利方式。难得一见的1664—3478点翻番的大行情,我持股不够坚定,一只股票最多赚30%或40%就急于抛出了。

  第三次重大投资机会:2012年12月4日1949点—未来两三年?

凭借最近一两个月大盘的强劲表现,我已经从重仓的银行股上面赚到30%的账上利润。倘若时光回到09年初,那时的我,遇到今天这种强烈洗盘震荡,一定会把手中获利的筹码一股不剩地抛出,美名曰:“落袋为安。”

现在的我,价值成长投资理念逐渐趋于定型、成熟;慢慢懂得“选股靠头脑,赚钱靠屁股”、“截断亏损,让利润奔跑”之投资真谛!

 现在的我,自我感觉比前两次有所进步。当然了,跟那些赚取三倍五倍、甚至十倍二十倍的真正价值投资高手相比,我简直是无地自容、恨不得找个地缝钻进去。俗话说:“人比人,气死人”我的投资思想境界还很低级,不应该跟实现财富自由的成功人士相比。我应该和以前的“我”相比。孔子的高足子夏曰:“日知其所亡,月无忘其所能,可谓好学也已矣。”一个人每天都要学习一些自己以前不懂的东西,每个月都不能忘记所学到的东西,这就称之为“好学”。

我不是一个纯粹的价值投资者,价值投资者一般立足于分析企业的基本面、企业未来的发展前景和盈利能力我的强项是根据历史数据、分析大盘的中长线运行趋势,有心发现并顺应股市运行之大时间尺度的牛熊转化规律,进行以年为单位的中长线价值成长投资。对企业内在价值的估值判断涉及得较少。 

今后我的发展方向:要从分析股市之牛熊转换运行客观规律,逐渐转移到关注企业的长期经营发展。 投资的实质是赚取企业的钱,分享企业内生性增长带来的经营利润及其分红,而不是赚取市场波动的差价。

下面试着谈谈我的重仓股兴业银行只有对自己买进的股票有足够的了解,才能真正地拿住!盲目听消息、追求概念题材炒作的、一有风吹草动,就会落荒而跑!

 2012年度兴业银行实现归属于母公司股东净利润347.08亿元,同比增长36.08%;基本每股收益3.22元。公司2012年前三季度净利润增速为40.20%。此外,截至2012年末,兴业银行不良贷款率为0.43%,拨备覆盖率达到466%,比年初大幅提高81个百分点。

兴业银行2007年2月5日上市 历年净利润:

 2004年净利润:17.65亿元(上市前)

 2005年净利润:24.64亿元 同比增长:41%(上市前)

 2006年净利润:37.98亿元 同比增长:54%(上市前)

 2007年净利润:85.85亿元 同比增长:126.04%

 2008年净利润:113.85亿元 同比增长:32.6%

 2009年净利润:132.81亿元 同比增长:16.66%

 2010年净利润:185.21亿元 同比增长:39.44%

 2011年净利润:255.05亿元 同比增长:37.7%

 2012年净利润:347.08亿元 同比增长:36.08%

   2008年底到2012年底,兴业银行净利润从113亿元增加到347亿元,四年增长2倍;股价从08年的最低位5.91元(前复权)上涨到2012年底的收盘价16.69元。历时四年时间、股价上涨幅度和净利润增长幅度基本持平。众所周知,08年兴业银行最低位5.91元(前复权),股价及其低估;现在的16.69元由于净利润的对冲,股价和08年底一样及其低估!

   我的兴业银行成本价为12.8元,按成本价计算、得到的总市值:12.8元Í127万股(股本数)=1625亿

 2012年兴业银行净利润为347亿,按成本价计算、净利润和总市值之比347亿÷1625亿=21.35%。

   即:兴业银行2012年的净利润=21.35%的市值也就是说不考虑未来兴业银行的成长,只要每年保持347亿的净利润,仅仅花5年时间,就可以再造一个兴业银行!5年收回投资成本,这种好生意到哪里去找?又有什么理由不好好坚定持有?还有最重要的一点是:我今年应得的兴业银行分红,肯定不会低于一年银行存款利率的3%

做股票其实很简单:我们只要在价值被严重低估的时候买入一只稳健的成长股,然后静静等待其估值回归和企业的盈利成长就可以了。只要是大牛市来临,大盘从最低点到最高点的涨幅肯定不会低于100%!不要理会市场的短期波动,另外,你还要有足够的心理准备,当指数上升到一定的高度,承受得住30%的回调空间。 

  后记:我早晨一起床就开始写这篇博客,整整花了三个小时。我是把早上别人忙于看盘交易的时间全部用在思考、反省、写投资心得。

来源:http://blog.sina.com.cn/s/blog_6808a08d0102e591.html

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